两天跌去3400亿！黑天鹅重创医药股 这些公司中标带量采购 否极泰来？

　　黑天鹅仍在波及医药板块！

　　经过昨日大跌的医药板块仍未获得喘息机会，今日，A股港股医药板块继续大跌，截至收盘：

　　A股医药指数下跌3.29%，普利制药、华东医药、海思科、辅仁药业、恩华药业等5只股票跌停，京新药业、丽珠集团、华润双鹤、华海药业、济川药业等30多股跌幅超过5%，整体来看，板块市值蒸发1073亿元；

　　港股医药指数再度重挫，跌3.65%，中国生物制药、联邦制药、丽珠医药、药明生物、威高股份、绿叶制药等6股跌幅超过5%，整体来看，板块市值蒸发348亿元。

　　值得注意的是，这已经是4+7带量采购预中标结果公布后，医药板块的连续第二日大跌。数据显示，昨日大跌已经让A股港股医药板块市值整体蒸发近2000亿元，如若累加今日蒸发市值，两日医药板块跌去超3400亿元。

　　今日晚间，上海阳光采购医药网公布了4+7城市带量采购预中标名单。名单显示，此次谈判共有25个药品预中标，相比入围名单看，石药集团的三个品种包括阿莫西林、阿奇霉素口服片剂、曲马多，海南普利制药的阿奇霉素注射剂，重庆药友的阿法骨化醇以及常州制药的卡托普利均流标。

　　国家组织药品集中采购和使用试点工作部署会7日在京召开。国务院副总理、国务院医改领导小组组长孙春兰指出，要深入贯彻习近平关于药品集中采购的重要指示，降低群众药费负担，规范药品流通秩序，提高群众用药安全。

　　A股港股医药板块继续重挫

　　昨日，黑天鹅突降医药板块：4+7带量采购预中标结果公布，中选品种大幅度降价，而且这一降价幅度远超市场预期。继昨日大跌后，今日，A股港股医药板块继续大跌。

　　先来看A股医药板块：

　　A股中信医药指数继昨日大跌3.63%后，近日再度大跌3.29%。

　　个股方面，普利制药、华东医药、海思科、辅仁药业、恩华药业等5只股票跌停，京新药业、丽珠集团、华润双鹤、华海药业、济川药业等30多股跌幅超过5%，整体来看，板块市值蒸发1073亿元。

　　再来看港股医药板块：

　　恒生医疗保健指数继昨日大跌近8%后，今日再度大跌3.65%，两日跌幅超过10%。

　　个股方面，中国生物制药、联邦制药、丽珠医药、药明生物、威高股份、绿叶制药等11股跌幅超过5%。整体来看，板块市值蒸发348亿元。

　　机构资金和北向资金正逃离

　　“带量采购”对于医药行业的影响，市场出现较大分歧。有观点认为，这只是行业的小风波，不足以对行业造成太大影响；也有观点认为，这是行业的大变革，将对医药行业今后发展造成重大影响。

　　我们暂不分析该事件对行业到底有何深层次的影响，先来看资金对于这一事件的态度：机构资金和北向资金正逃离。

　　12月7日盘后数据显示，6只医药股登上龙虎榜。

　　华东医药卖出席位中，出现了3家机构专用席位，累计卖出1.79亿元，深股通专用席位净卖出1096.48万元。

　　乐普医疗卖出席位中，出现了4家机构专用席位，累计卖出1.37亿元。

　　恩华药业卖出席位中，出现了4家机构专用席位，累计卖出1.11亿元，深股通专用席位净卖出1055.64万元。

　　健帆生物卖出席位中，出现了4家机构专用席位，累计卖出3394.85万元，深股通专用席位净卖出794.33万元。

　　京新药业卖出席位中，出现了1家机构专用席位，卖出693.62万元，深股通专用席位净卖出1617.59万元。

　　安图生物卖出席位中，出现了4家机构专用席位，累计卖出7175.98万元，沪股通专用席位净卖出868.68万元。

　　12月6日同样也出现类似情况，也有4只医药股登上龙虎榜。卖出席位中，也都有机构专用席位和陆港通的身影。

　　华东医药卖出席位中，出现了3家机构专用席位，累计卖出1.25亿元，深股通专用席位净卖出4282.62万元。

　　华海药业卖出席位中，出现了1家机构专用席位，卖出2493.89万元，沪股通专用席位净卖出3257.98万元。

　　乐普医疗卖出席位中，出现了2家机构专用席位，累计卖出4492.01万元。

　　普洛药业卖出席位中，出现了1家机构专用席位，卖出507.03万元。

　　多家公司发布中标公告

　　今日晚间，上海阳光采购医药网公布了4+7城市带量采购预中标名单。名单显示，此次谈判共有25个药品预中标，相比入围名单看，石药集团的三个品种包括阿莫西林、阿奇霉素口服片剂、曲马多，海南普利制药的阿奇霉素注射剂，重庆药友的阿法骨化醇以及常州制药的卡托普利均流标。

　　昨日晚间多家上市药企发布“4+7”药品集中采购拟中标的公告。

　　华海药业发布公告称，公司已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药品厄贝沙坦片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、赖诺普利片、利培酮片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片等6个品种拟中标本次集中采购。

　　京新药业昨日晚间发布公告称，公司三款药品拟中标4+7城市药品集中采购。

　　在港股上市的中国生物制药昨夜发布公告称，公司两个产品中标，分别是公司附属公司正大天晴药业集团股份有限公司的润众(恩替卡韦)分散片(中标价：每粒人民币0.62元)及北京泰德制药股份有限公司的凯纷(氟比洛芬酯)注射液(中标价：每盒人民币109.75元)。

　　国务院副总理：稳妥推进药品集中采购和使用试点

　　9月11日，国家试点采购办公室在上海召开工作座谈会。会议介绍了联合采购要求及操作方法，并公布了第一批带量采购清单。

　　11月21日，上海市医药集中招标采购事务管理所发布《4+7城市药品集中采购上海地区补充文件》。《文件》显示，经中央全面深化改革委员会同意，国家组织药品集中采购试点，试点地区范围为北京、天津、上海、重庆和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安11个城市。

　　据新华社报道，国家组织药品集中采购和使用试点工作部署会7日在京召开，国务院副总理、国务院医改领导小组组长孙春兰出席并讲话。她强调，要深入贯彻习近平关于药品集中采购的重要指示，认真落实党中央、国务院决策部署，稳妥推进试点工作，探索完善药品集中采购机制和以市场为主导的药价形成机制，降低群众药费负担，规范药品流通秩序，提高群众用药安全。

　　孙春兰指出，药品集中采购是深化医改、解决看病难看病贵问题的重大举措。要坚持市场机制和政府作用相结合，探索跨区域联盟集中带量采购，量价挂钩、招采合一，做好保证使用、确保质量、稳定供应、及时回款等工作，促进药价回归合理水平、药品行业实现转型升级。坚持医疗、医保、医药联动，同步推进公立医院服务价格、薪酬制度、绩效考核等综合改革，实现“腾笼换鸟”，调动医务人员积极性。创新医保管理，建立“结余留用、合理超支分担”机制，鼓励医疗机构使用价格适宜的药品，打击欺诈骗保行为。

　　孙春兰强调，药品改革涉及生产流通使用多方利益调整，试点地区和相关部门要提高政治站位，层层压实责任，精心组织实施，加强宣传引导，以试点工作的平稳有序推动医改向纵深发展，让改革成果更多转化为人民群众的获得感。

　　机构如何看待“带量采购”对医药板块影响

　　银河证券发布研报指出，市场对于此次国家带量采购过于悲观，此次采购金额及量不足，影响较小，且多数规则在历史上曾出现过。31个品种的采购总额约60亿元人民币，占全国药品总规模的不到0.5%；采购总量占对应品种试点城市用量的30-50%，占全国的不到15%，对市场整体影响较小。

　　上海证券也较为乐观，其认为随着一致性评价工作的推进和带量采购的启动，新药审评审批加速，药品市场将形成创新药和优质仿制药并重的格局。创新药加速进入市场，并得到医保支持。专利药过期后降价不可避免，本土企业的竞争优势会逐步显现。首仿是企业追逐的目标，仿制药恶性竞争的局面将难以为继，市场会很快集中到少数优质企业手中。

　　华金证券表示，短期来看，目前通过一致性评价的品种还不多，“带量采购”政策向全国推广也还需要时间，大部分化学仿制药生产企业在这一两年内业绩还不至于发生大变脸；但长期来看，随着每个品种通过一致性评价的公司越来越多，国产仿制药的价格将逐步下降，化学仿制药行业最终会演变成普通制造业。

　　平安证券研报指出，由于本次带量采购仿制药降价幅度大超预期，短期内需规避仿制药投资主题，建议关注具备更深护城河且受带量采购影响较小的细分领域，包括创新药、高端医疗设备及耗材、口腔医疗等。创新药方面，建议关注创新储备丰富且仿制药存量销售较小的安科生物、海辰药业、科伦药业，以及CMO龙头凯莱英；高端医疗配置证放开方面，建议关注PET-CT显影剂F18药物龙头东诚药业和伽马刀龙头星普医科；口腔消费升级方面，建议关注连锁龙头通策医疗以及口腔再生材料龙头正海生物。

　　渤海证券表示，此次集采降价幅度超出预期，这种降价的趋势将传导至其他品种、其他非试点区域，在此背景下需要全面地评估仿制药企业的原料药成本把控、研发、生产、市场公关等能力，投资者此时应积极回避产品线单一、研发薄弱无后续产品梯队的企业。此外，根据此次集采的情况，仿制药行业降价将成为趋势，集采谈判的模式也将会在全国普及，届时仿制药企业除了压缩自己的销售费用外，净利率水平也将走低。

　　中国银河证券认为本次试点方案很可能是药品采购演化及行业控费降价大趋势中的非革命性事件，多数规则在历史上曾出现。一方面影响力度需待明确回款机制及带量执行情况，另一方面史上再严厉的招标降价也取决于产品竞争格局。此次议价虽严苛，但我们认为相关品种可能会有不少于4个流标。此外，受制于一致性评价进度，形成全国性影响尚需3-5年时间。

（文章来源：券商中国）

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